Джоэл Эренкранц получил степени бакалавра экономики и магистра делового администрирования в Уортонской школе Пенсильванского университета, а также степени бакалавра и магистра права в Юридической школе Нью-Йоркского университета.

В 1966 году Джоэл и его брат Сэнфорд Эренкранц (р. 1939) основали адвокатскую фирму Ehrenkranz & Ehrenkranz (позже к ней добавилась компания по управлению капиталами Ehrenkranz Partners). Фирмы предоставляют состоятельным клиентам всесторонние консультации во всех финансовых областях, уделяя особое внимание вопросам, связанным с инвестициями, планированию подоходного налога, доверительному управлению и планированию наследства.

Эренкранц был также членом Совета директоров Crow Holdings - частной инвестиционно-девелоперской компании, расположенной в Далласе, Техас. Он был президентом Еврейского общинного фонда и Смитсоновского архива американского искусства. Джоэл и его жена Анна создали благотворительный фонд Ehrenkranz Family Foundation, который поддерживает нью-йоркский Музей современного искусства, Международный центр фотографии и др.

Эренкранц является известным коллекционером современного искусства, попечителем и вице-председателем Медицинского центра Маунт-Синай и Линкольн-центра исполнительских искусств, попечителем Нью-Йоркского университета и Музея современного искусства, а также почётным попечителем Музея американского искусства Уитни.

Имя Джоэл - от библейского имени Йоэль, означающего "Яхве - Бог".  Фамилия Эренкранц образована немецкими словами Ehre - "честь" и Kranz - "венец".