Полонски вырос в Нью-Йорке. Он окончил среднюю школу им. Таунсенда Харриса и получил степень бакалавра искусств в Нью-Йоркском университете в возрасте 18 лет. После службы в армии в 1945-46 гг. он продолжил учёбу в в Оксфорде и в Сорбонне, где получил докторскую степень в 1952 г. В течение нескольких лет он преподавал литературу в Гейдельбергском университете.

Д-р Полонски начал работать в сфере финансовых услуг в Нью-Йорке в 1955 г., затем получил дополнительный опыт в Риме, Франкфурте и Цюрихе, прежде чем в 1970 г. основал в Лондоне компанию Liberty Life Assurance Company Limited. Её преемник, компания Hansard Global PLC, президентом которой он является, котируется на Лондонской фондовой бирже с 2006 года.

Леонард Полонский сделал успешную деловую карьеру в секторе финансовых услуг и является филантропом с интересами в области культурного наследия, высшего гуманитарного образования и искусства. Он является основателем и председателем попечительского совета Фонда Полонского, который поддерживает благотворительные проекты в Великобритании, Соединённых Штатах Америки, Израиле и Европе. Фонд, в частности, финансирует оцифровку значительных коллекций в ведущих библиотеках (Бодлианская библиотека, Оксфорд; библиотека Кембриджского университета; Британская библиотека; Нью-Йоркская публичная библиотека; Библиотека Конгресса США; Апостольская библиотека Ватикана). Фонд Полонского поддерживает также "Театр для новой аудитории" в Нью-Йорке и Академию перспективных исследований в области гуманитарных и социальных наук им. Полонского в Иерусалимском институте Ван Лира.

Д-р Полонски является членом Гильдии благотворителей Кембриджского университета и почётным членом Королевского музыкального колледжа в Лондоне. Он имеет почетную докторскую степень Еврейского университета Иерусалима, гвходит в состав правления Исследовательского института им. Трумэна по продвижению мира, почётным членом Академии искусств и дизайна Бецалель в Иерусалиме. В 2013 г. королева Елизавета II наградила его орденом Британской империи (CBE).

Имя Леонард - германского происхождения, означает "храбрый лев". Имя Селвин происходит от древней англо-саксонской фамилии со значением "успешная война". Фамилия Полонский произошла от названия г. Полонное в Хмельницкой области Украины.

Вне Нью-Йорка

Центр  в Иерусалиме, Израиль.